Миниатюрный шкальный малоформатный фотоаппарат с телескопическим видоискателем и с автоматической программной отработкой экспозиции. 
Благодаря особенностям этой камеры появилось современное направление любительской фотографии, получившее название «ломография».
Первая советская компактная камера, не нуждающаяся в футляре.
Фотоаппарат оснащён автоматическим электронным затвор-диафрагмой, управляемым экспонометрическим устройством с внешним CdS фотоприёмником.
Камера отличается прочным пластмассовым корпусом с закрывающимся металлическими шторками светосильным объективом и видоискателем, лёгкостью и компактностью, а также простотой использования.

Образцом для конструирования являлся японский фотоаппарат «Cosina CX-2».
В годы наиболее массового производства «ЛОМО-компакт» их выпускали до 15 тысяч штук в месяц.